Preços relativos e política monetária no Brasil : uma discussão a partir do Índice de Contribuição para o Desvio da Meta de Inflação (ICMI) e da desagregação do IPCA por natureza dos produtos

Abstract

O objetivo do texto é apresentar as contribuições de diferentes setores aos desvios em relação ao centro da meta de inflação de 2000 a 2013, além de discutir implicações para o quadro recente da política monetária. As contribuições são medidas pelo Índice de Contribuição para o Desvio da Meta de Inflação (ICMI), que é uma versão aprimorada do índice apresentado em Martinez e Cerqueira (2013). O ICMI é aplicado a uma desagregação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) por natureza dos produtos, em três níveis. As tendências observadas, particularmente a recente elevação da inflação de serviços, são comentadas à luz da literatura novo-keynesiana de política monetária ótima sob heterogeneidade setorial na rigidez de preços.