Monetary policy under uncertainty : robustness and estabilization properties of policy rules in Brazil

Abstract

Com base em três versões de um pequeno modelo macroeconômico para o Brasil, este artigo apresenta evidências empíricas sobre as propriedades de robustez e estabilização das regras de política monetária. Concluímos que: a incerteza dos parâmetros deve fazer com que os formuladores de políticas reajam menos agressivamente às variáveis ​​de estado da economia, embora esse efeito pareça ser relativamente pequeno; regras ótimas derivadas de cada modelo têm desempenho muito ruim do que modelos alternativos, enquanto uma regra de Taylor simples é relativamente robusta; mesmo dentro de um modelo específico, a regra de Taylor pode ter um desempenho melhor do que a regra ótima sob realizações particularmente desfavoráveis ​​da função de distribuição de perdas dos formuladores de políticas.