Publication: Indicadores antecedentes da inflação brasileira
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Abstract
O objetivo deste artigo é a elaboração de indicadores que antecipem o início do ciclo de inflação, de forma que possibilite seu monitoramento em tempo real. Como primeiro passo, os pontos de mudança da taxa de inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) foram determinados utilizando-se um modelo de cadeia de Markov periódico-estocástico. Esses pontos são os eventos que os indicadores devem antecipar.Ummodelo de fator dinâmico é então utilizado para extrair os movimentos cíclicos comuns em um grupo de variáveis que possuem poder de previsão com relação à inflação. Os indicadores antecedentes são elaborados para servir como instrumento
prático de auxílio à política monetária com base mensal e são, portanto, classificados de
acordo com o seu poder de previsão fora de amostra. Os resultados empíricos confirmam que os indicadores antecedentes resultantes constituem-se em um instrumento informativo para sinalizar a alternância de fases futuras da evolução da inflação mesmo em tempo real, quando somente informações preliminares não-revisadas estão disponíveis.
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The goal of this paper is to construct leading indicators that anticipate inflation turning points in a real time monitoring basis. As a first step, turning points of the IPCA inflation are determined using a periodic stochastic Markov switching model. These turning points are the event timing that
the leading indicators should anticipate. A dynamic factor model is then used to extract common cyclical movements in a set of variables that display predictive content for inflation. The leading indicators are designed to serve as practical tools to assist real-time monitoring of monetary policy on a monthly basis. Thus, the indicators are built and ranked according to their out-of-sample predictive performance. The leading indicators are found to be an informative tool for signaling future fases of the inflation cycle out-of-sample, even in real time when only preliminary and unrevised data are available.