Fundar a dívida pública

Abstract

O impasse atual do financiamento do Estado no Brasil é marcado pelo esgotamento da capacidade de poupança do setor público e pelos graves dilemas causados pelo endividamento público. O artigo discute esses problemas em quatro etapas: primeiro, apresenta-se um diagnóstico sobre a falta de poupança do setor público e os desafios trazidos pela dívida pública; segundo, analisa-se a natureza financeira do déficit público; terceiro, são revisitadas lições da "economia política do endividamento público"; e, por fim, propõe-se um modelo para refinanciar a dívida pública interna, inspirado na experiência dos sinking funds, que permitiria alongar os prazos da dívida, reduzir os juros e eliminar a correção monetária se desejado.