Publication: Inflation expectations and the Phillips curve : an encompassing framework
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Expectativas de inflação e a curva de Phillips : um arcabouço abrangente
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Abstract
Este artigo contrasta empiricamente quatro importantes modelos de dinâmica da inflação – a curva de Phillips Aceleracionista (APC), a curva de Phillips Novo Keynesiana (NKPC), a curva de Phillips Híbrida (HPC) e curva de Phillips de Informação Rígida (SIPC). Utilizamos uma especificação abrangente da curva de Phillips que nos permite testar esses modelos dentro de um mesmo arcabouço. Utilizando estimador do método generalizado dos momentos (GMM), a evidência sugere que as restrições decorrentes da NKPC, da HPC e da SIPC são rejeitadas para o período após o Plano Real no Brasil. Apenas as restrições decorrentes da APC não são rejeitadas. Porém, quando construímos regiões de confiança que são robustas ao problema de instrumentos fracos, não é possível rejeitar nenhuma das especificações da curva de Phillips, incluindo a NKPC.
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This paper contrasts empirically four leading models of inflation dynamics – the Accelerationist Phillips curve (APC), New Keynesian Phillips curve (NKPC), Hybrid Phillips curve (HPC) and Sticky Information Phillips curve (SIPC). We employ an encompassing Phillips curve specification that allows us to derive tests for these models within a single framework. Using the generalized method of moments (GMM) estimator, the evidence suggests that the restrictions implied by the NKPC, HPC, and SIPC are rejected for the period after the Real Plan in Brazil. Only the restrictions implied by the APC are not rejected. However, when we construct confidence regions that are robust to weak instruments, it is not possible to reject any of the Phillips curve specifications,
including the NKPC.
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MAKA, Alexis; BARBOSA, Fernando de Holanda. Inflation expectations and the phillips curve: an encompassing framework. Pesquisa e Planejamento Econômico, Rio de Janeiro, v. 52, n. 01, p. 7-28, abr. 2022. DOI: http://dx.doi.org/10.38116/ppe52n1art1