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https://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/5005
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DiscussionPaper_135.pdf | 340.12 kB | Adobe PDF | View/Open |
Title: | The Term Structure of Sovereign Spreads in Emerging Markets: a Calibration Approach for Structural Models |
Other Titles: | Discussion Paper 135 : The Term Structure of Sovereign Spreads in Emerging Markets: a Calibration Approach for Structural Models A estrutura a termo dos spreads soberanos nos mercados emergentes: uma abordagem de calibração para os modelos estruturais |
Authors: | Rocha, Katia Maria Carlos Garcia, Francisco A. Alcaraz |
Abstract: | Este trabalho apresenta um modelo estrutural para estimar a estrutura a termo do spread soberano e a probabilidade implícita de default em um grupo de países emergentes que compõe mais do que 50% do índice EMBIG do JP Morgan. A dinâmica da taxa real de câmbio evolui de acordo com um processo de difusão simples, e representa a variável indicativa do evento de default. Relaxando-se a hipótese de mercado completo, o modelo calibrado reproduz a estrutura a termo dos spreads de forma consistente com a observada no mercado, gerando desvios absolutos menores que 30 (México, Rússia e Turquia) ou 60 (Brasil) pontos-base. O modelo proposto é robusto e, portanto, a crítica a respeito dos modelos estruturais subestimando a magnitude dos spreads deve ser reconsiderada. Nossos resultados revelam que o mercado está sobreestimando os spreads para o Brasil, enquanto para México, Turquia e Rússia o modelo reproduz o comportamento do mercado. |
metadata.dc.relation.references: | http://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/1870 |
metadata.dc.rights.holder: | Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) |
metadata.dc.rights.license: | Reproduction of this text and the data it contains is allowed as long as the source is cited. Reproductions for commercial purposes are prohibited. |
metadata.dc.type: | Discussion Paper |
Appears in Collections: | Sistema Monetário. Finanças. Bancos: Livros |
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