Tourinho, Octávio Augusto Fontes2015-10-162015-10-162015-01http://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/4849Apresenta uma especificação para o equilíbrio monetário em uma economia onde a taxa de inflação é elevada e estocástica. A equação de demanda por moeda utiliza a forma funcional generalizada de Box-Cox e inclui a variância da inflação como uma variável explicativa. A oferta de moeda é especificada como uma generalização para o ambiente estocástico da regra proposta por Sargent e Wallace (1973). O sistema de equações é estimado para os dados brasileiros do período 1974/94 de dois modos. Primeiro, a sua forma reduzida é estimada sob a hipótese de que a política monetária é passiva e de que as expectativas são adaptativas. Em seguida, ele é estimado em sua forma estrutural, sob a hipótese de que as expectativas são racionais, usando-se o procedimento VEC de Johansen (1991). Argumenta-se que os dois vetores de co-integração que são obtidos podem ser interpretados como representações das equações de oferta e demanda de moeda. Finalmente, as restrições extraídas dos modelos teóricos apresentados na primeira parte do artigo para caracterizar o equilíbrio de mercado sob condições de inflação elevadas são aceitas no teste empírico do modelo para estes dados.engAcesso AbertoWorking paperInstituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)Política EconômicaFinanças Públicas. Bancos. Relações Monetárias InternacionaisLicença ComumReproduction of this text and the data it contains is allowed as long as the source is cited. Reproductions for commercial purposes are prohibitedEquilíbrio monetárioTaxa de inflaçãoDemanda por moedaOferta de moedaInflação elevada