Paradas e fugas súbitas dos fluxos de capital nos países emergentes: fatores globais e locais

Abstract

A conta financeira do balanço de pagamentos agrega um conjunto heterogêneo de fluxos de capitais, com diferenças marcantes em termos de finalidade, risco, maturidade e liquidez. Com esta perspectiva, o trabalho analisa comparativamente os fatores que explicam os eventos extremos ocorridos nos fluxos das três principais rubricas da conta financeira: o investimento direto, o investimento em carteira e a conta de empréstimos e financiamentos. Estes eventos são identificados na literatura como paradas súbitas na entrada líquida de capitais de residentes ou na fuga súbita de capitais de residentes. O trabalho conclui que o risco global é a única variável relevante para explicar os eventos de parada súbita na entrada líquida de capital externo de praticamente todas as modalidades de capital. O poder de explicação de cada variável local difere entre os tipos de fluxos de capital.