Instabilidades na Curva de Phillips Novo-Keynesiana : um estudo empírico para o Brasil

Abstract

Este trabalho analisa os determinantes da inflação no Brasil por meio da estimação da Curva de Phillips Novo-Keynesiana (CPNK) proposta por Blanchard e Galí (2007) e da versão híbrida apresentada em Galí e Gertler (1999). Nós realizamos testes para quebras estruturais nos coeficientes da CPNK para avaliar possíveis mudanças na dinâmica da inflação durante o período de 2002 a 2015. Os resultados mostram que: i) os testes de quebra estrutural indicam uma mudança nos coeficientes da CPNK; ii) o componente forward-looking da inflação é dominante, embora sua relevância tenha sido reduzida após 2004; iii) a taxa de desemprego tem afetado negativamente a inflação, embora seja observada uma redução desse impacto nos últimos anos; iv) os efeitos inflacionários dos choques de oferta diminuíram após a data estimada para a quebra; e v) a influência do hiato do produto sobre a inflação corrente tem declinado nos anos recentes.