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TD_1128.pdf | 708.24 kB | Adobe PDF | View/Open |
Title: | Measuring monetary policy stance in Brazil |
Other Titles: | Texto para Discussão (TD) 1128: Measuring monetary policy stance in Brazil |
Authors: | Céspedes, Brisne J. V. Lima, Elcyon Caiado Rocha Maka, Alexis Mendonça, Mario Jorge Cardoso de |
Abstract: | Neste artigo utiliza-se a teoria das previsões condicionais para o desenvolvimento de um novo Índice de Condições Monetárias [Monetary Conditions Index (MCI)] para o Brasil, comparando-o com os índices obtidos seguindo as metodologias sugeridas por Bernanke e Mihov (1998) e Batini e Turnbull (2002). Adicionalmente, desenvolvem-se e calculam-se intervalos de confiança bayesianos para os MCIs, empregando-se a abordagem proposta por Sims e Zha (1999) e Waggoner e Zha (1999). O novo indicador desenvolvido é chamado de Índice de Condições Monetárias Condicional [Conditional Monetary Conditionals Index (CMCI)], e é construído utilizando-se alternativamente os modelos de Auto-regressão Vetorial Estrutural [Structural Vector Autoregressions (SVARs) e Antecipativo [Forward-Looking (FL). O CMCI é a previsão do hiato do produto, condicionada aos valores observados da taxa de juros nominal (taxa Selic) e da taxa de câmbio real. Mostra-se que o CMCI, comparado ao MCI desenvolvido por Batini e Turnbull (2002), é um melhor indicador do estado da política monetária porque leva em consideração a endogeneidade das variáveis envolvidas na análise. O CMCI e o MCI Bernanke-Mihov (BMCI), apesar das diferenças conceituais, estabelecem uma cronologia semelhante para o estado da política monetária no Brasil. O CMCI é uma versão suavizada do BMCI, provavelmente porque o impacto de mudanças nos valores observados da taxa Selic é parcialmente compensado por mudanças no valor da taxa de câmbio real. De acordo com o CMCI e o BMCI, no período entre setembro de 2000 e abril de 2005, a política monetária brasileira tem sido expansionista nos meses próximos às eleições. |
metadata.dc.rights.holder: | Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) |
metadata.dc.rights.license: | É permitida a reprodução deste texto e dos dados nele contidos, desde que citada a fonte. Reproduções para fins comerciais são proibidas. |
metadata.dc.type: | Texto para Discussão (TD) |
Appears in Collections: | Sistema Monetário. Finanças. Bancos: Livros |
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