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https://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/2270
Full metadata record
DC Field | Value | Language |
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dc.contributor.author | Silva, Napoleão Luiz Costa da | - |
dc.contributor.author | Cavalcanti, Marco Antônio Freitas de Hollanda | - |
dc.coverage.spatial | Brasil | pt_BR |
dc.coverage.temporal | 1994-1997 | pt_BR |
dc.date.accessioned | 2013-12-09T13:49:05Z | - |
dc.date.available | 2013-12-09T13:49:05Z | - |
dc.date.issued | 2000-07 | - |
dc.identifier.uri | http://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/2270 | - |
dc.description.abstract | Do início do Plano Real até outubro de 1997, os administradores da dívida pública mobiliária federal implementaram uma política de alongamento da maturidade média da dívida, privilegiando a emissão de títulos prefixados. O objetivo deste texto é o de analisar a política de administração da maturidade da dívida nesse período. O argumento defendido é o de que um alongamento da maturidade média da dívida leva a um aumento do custo de financiamento da dívida. O alongamento foi realizado pela emissão sistemática de títulos prefixados com maturidades crescentes. Uma vez que os títulos mais longos pagam taxas de juros superiores aos títulos mais curtos, a escolha de financiar a dívida aumentando a proporção dos primeiros eleva o custo de financiamento. Além disso, para aumentar a proporção de títulos longos no total da dívida o governo deve elevar as taxas pagas nestes em relação aos títulos mais curtos, o que eleva o custo da dívida. Neste texto explicitaremos os motivos teóricos que fazem com que os títulos mais longos sejam colocados com prêmios de risco positivos em relação aos mais curtos. Além disso, derivaremos o resultado teórico de que um alongamento leva a um aumento nas taxas dos títulos longos em relação às taxas dos títulos curtos. Em seguida, estimaremos os efeitos do alongamento sobre os diferenciais de retorno dos títulos e faremos uma comparação com os efeitos ocorridos no período. | pt_BR |
dc.language.iso | pt-BR | pt_BR |
dc.publisher | Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) | pt_BR |
dc.title | A administração da maturidade da dívida mobiliária brasileira no período 1994/97 | pt_BR |
dc.title.alternative | Texto para Discussão (TD) 744: A administração da maturidade da dívida mobiliária brasileira no período 1994/97 | pt_BR |
dc.title.alternative | The administration of the Brazilian domestic debt maturity in the period 1994/97 | pt_BR |
dc.type | Texto para Discussão (TD) | pt_BR |
dc.rights.holder | Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) | pt_BR |
dc.source.urlsource | www.ipea.gov.br | pt_BR |
dc.location.country | BR | pt_BR |
dc.description.physical | 50 p. : il. | pt_BR |
dc.rights.license | É permitida a reprodução deste texto, desde que obrigatoriamente citada a fonte. Reproduções para fins comerciais são rigorosamente proibidas. | pt_BR |
dc.subject.keyword | Dívida pública mobiliária | pt_BR |
dc.subject.keyword | Maturidade da dívida pública | pt_BR |
dc.subject.keyword | Financiamento da dívida pública | pt_BR |
ipea.description.objective | Analisar a política de administração da dívida pública mobiliária federal, que consiste em uma política de alongamento da maturidade média da dívida. | pt_BR |
ipea.description.additionalinformation | Série monográfica: Texto para Discussão ; 744 | pt_BR |
ipea.description.additionalinformation | Referências bibliográficas: possui referências bibliográficas | pt_BR |
ipea.description.additionalinformation | Conteúdo: possui anexos | pt_BR |
ipea.access.type | Acesso Aberto | pt_BR |
ipea.rights.type | Licença Comum | pt_BR |
ipea.englishdescription.abstract | Due to the high levels of uncertainty arising from high inflation, on the eve of the Real Plan Brazilian public debt was mainly composed of indexed bonds with very short maturities. As the stabilization program proved successful, it became possible to start changing the debt’s composition; thus, between July 1994 and October 1997 public debt-managing authorities aimed to increase the debt’s average maturity by issuing nominal securities with increasing maturities. In this paper we analyze this debt-management strategy. The underlying argument is that the increase in the debt’s average maturity must lead to higher debt-financing costs, as longer-term securities pay higher interest rates. We first discuss the theoretical reasons for the higher risk premia in long securities as compared to shorter ones and show that in order to increase the proportion of long-term securities in total debt government must raise interest differentials even further. We then estimate the effects of such strategy in Brazil in the period following the Real Plan. | pt_BR |
ipea.researchfields | N/A | pt_BR |
ipea.classification | Administração Pública. Governo. Estado | pt_BR |
Appears in Collections: | Administração Pública. Governo. Estado: Livros |
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