Uma análise da transmissão da política monetária e o canal da dívida pública com aplicação aos dados brasileiros

Abstract

Este artigo tem por objetivo analisar o papel da dívida pública no mecanismo de transmissão da política monetária. O modelo elaborado consiste de uma curva IS onde não prevalece a equivalência ricardiana e de uma curva de Phillips, estimadas por full information maximum likelihood (FIML), General Method of Moments (GMM) e bootstrap. A restrição orçamentária do governo permite a análise de dois tipos de títulos: a) prefixados e b) indexados pela taxa de juros de política monetária. Para concluir o modelo, estipulam-se uma regra monetária compatível com Taylor (1993) e uma regra fiscal. As funções de impulso-resposta indicam que os ciclos dependem da composição da dívida pública.