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TD_1205.pdf | 659.13 kB | Adobe PDF | View/Open |
Title: | Spreads soberanos: liquidez, endividamento ou governança? |
Other Titles: | Texto para Discussão (TD) 1205: Spreads soberanos: liquidez, endividamento ou governança? Sovereign spreads: liquidity, debt and governance? |
Authors: | Rocha, Katia Maria Carlos Siqueira, Roberto Pinheiro, Felipe Carvalho, Leonardo Mello de |
Abstract: | O presente trabalho analisa os determinantes dos spreads de 24 países emergentes no período 1998-2005, estimando através de um modelo de painel quais países são mais vulneráveis a um choque externo de liquidez e risco. Além das variáveis usuais de choques, representadas pelas taxas de juros americanas e índice VIX, fundamentos macroeconômicos como a dívida total do governo como proporção do PIB e índices de governança como a qualidade da regulação explicaram significativamente e com sinal esperado tanto o nível quanto a vulnerabilidade dos spreads soberanos, resultado não trivial se atentarmos ao fato da baixa freqüência dessas variáveis (anual e bianual) perante a freqüência diária dos spreads e dos regressores relativos aos choques externos. Conclui-se que o cenário externo favorável gerado pelo baixo risco internacional é a variável determinante na compressão extraordinária das taxas de juros pagas pelos mercados emergentes no período 2003-2005. No período 1998-2002, os indicadores de endividamento explicaram quase a mesma proporção da variação observada nos spreads soberanos. |
metadata.dc.rights.holder: | Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) |
metadata.dc.rights.license: | É permitida a reprodução deste texto e dos dados nele contidos, desde que citada a fonte. Reproduções para fins comerciais são proibidas. |
metadata.dc.type: | Texto para Discussão (TD) |
Appears in Collections: | Economia. Desenvolvimento Econômico: Livros |
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