Racionalidade, formação de expectativas e decisões de investimento no Brasil

Abstract

Este capítulo propõe abordagem das decisões de investimento, reconsiderando-se a problemática da formação das expectativas sob a hipótese neoinstitucionalista de racionalidade situada ou contextual. Isto implica que as especificidades do contexto institucional do Brasil devem estar em primeiro plano nas análises dos fatores que determinam o investimento produtivo. Por este motivo, a seção 1 explicita o conteúdo deste conceito de racionalidade, relacionando-o à questão da institucionalidade, entendida como o conjunto de instituições e de formas organizacionais que são cruciais à estabilidade dinâmica em economias reais, e não em modelos ideais abstratos da teoria tradicional. O método de análise subjacente para tal perspectiva é também explicitado em suas implicações principais. A seção 2 procura mostrar o modo como as expectativas de investimento são formadas em ambiente em que a incerteza é irredutível ao risco probabilizável. A seção 3 propõe análise dos determinantes do investimento no Brasil. Destacam-se a institucionalidade subjacente ao atual modelo econômico pós-real e pós-liberalização, o grau de nacionalização das plantas, a taxa de retorno e o acesso ao crédito. A seção 4 (última seção) recupera os principais argumentos para propor algumas perspectivas sobre a evolução da economia brasileira para as próximas décadas. Parte-se da formação de expectativas de investimento em ambiente macroeconômico que, até o momento, revela-se muito mais favorável à revalorização financeira e rentista dos capitais.