Publicação: Regional liquidity mechanisms in developing countries
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Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)
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Titulo alternativo
Mecanismos regionais de liquidez em países em desenvolvimento
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Resumo
Este trabalho busca avaliar como um mecanismo de cooperação financeira regional poderia reduzir a vulnerabilidade externa de um grupo de países, complementando as linhas de defesa existentes na esfera multilateral e ofertando recursos a tempo de impedir o agravamento de uma crise de liquidez. Uma estratégia cooperativa poderia, teoricamente, otimizar o custo de manutenção das reservas internacionais dos países-membros, compartindo os custos fiscais e os ganhos de escala. Este mecanismo também poderia canalizar recursos para o desenvolvimento financeiro e promover uma ampliação das transações em moeda local. São analisadas duas modalidades de mecanismos: o fundo de reservas (reserve pooling), representado pelo Fundo Latino-Americano de Reservas (Flar); e os mecanismos de swap de moedas, com destaque para a Iniciativa Chiang Mai, principal exemplo de acordo regional de swap. A estabilidade econômica é um objetivo cada vez mais valorizado na América do Sul. Uma maior coordenação econômica regional constitui um requisito fundamental para a obtenção desta estabilidade. Um mecanismo de cooperação que envolva todos os países da região poderia dar voz e responsabilidade política a todos.
Resumo traduzido
The present work aims to evaluate how a mechanism for regional financial cooperation could reduce the external vulnerability of a group of countries, complementing the existing lines of defense in the multilateral sphere and offering resources in time to prevent the worsening of a liquidity crisis. A cooperative strategy could theoretically optimize the maintenance cost of international reserves of member countries, sharing the fiscal costs and economies of scale. This mechanism could also channel resources to promote financial development and expansion of transactions in local currency. We analyze two types of mechanisms: the reserve fund (reserve pooling), represented by the Latin American Fund of Reserves (FLAR) and the currency swap mechanisms, especially the Chiang Mai Initiative, the main example of a regional agreement swap. Economic stability is a goal increasingly valued in South America. Greater regional economic coordination is a prerequisite to achieve this stability. A cooperation mechanism involving all countries in the region could give voice and political accountability to all.