Publication: O ajuste da poupança doméstica no Brasil: 1999-2004
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1999-2004
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Texto para Discussão (TD) 1119: O ajuste da poupança doméstica no Brasil: 1999-2004, The adjustment of domestic savings in Brazil: 1999-2004
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Speaker / Moderator / Discussant
Abstract
Este artigo analisa a evolução das taxas de poupança e de formação de capital na economia brasileira no período 1999-2004, quando a poupança doméstica bruta aumentou de 15% do Produto Interno Bruto (PIB) para 23% do PIB e o Brasil sofreu um “sobreajustamento” externo. O artigo contesta o argumento de que há um esforço significativo ainda por fazer para que a economia possa atingir uma trajetória de crescimento sustentado. A reversão do balanço de pagamentos para níveis
moderados de déficit em conta corrente, combinada com um ajuste relativamente modesto das contas públicas e com um pequeno aumento da poupança privada, pode elevar a formação bruta de capital fixo (FBKF) para 25% do PIB até 2010, ampliando as possibilidades de crescimento da economia. O desafio é como conseguir que esse potencial seja efetivamente viabilizado. O trabalho descreve os dados do aumento da poupança doméstica e decompõe as informações entre as fontes de poupança pública e privada, combinando informações pouco conhecidas das Contas Nacionais com a contabilidade fiscal do Banco Central (Bacen).
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This paper analyzes the evolution of the saving and investment rates of the Brazilian
economy in the period 1999-2004, when the gross domestic savings increased from 15% of Gross Domestic Product (GDP) to 23% of GDP and the country experienced an overshooting in its external adjustment. The paper rejects the argument that there is still a significant effort to be done to achieve sustainable economic growth. The reversal of
balance of payments to moderate levels of the current account deficit, combined with some adjustment in the fiscal accounts and a small increase in the private savings, may raise the investment ratio to 25% of GDP up to 2010, expanding the growth potential of the economy. The challenge is how to materialize this potential. The paper describes the data for domestic savings, and disaggregates it into public and private sources combining National Accounts information, which is not widely available, with fiscal accounting data from the Central Bank.