Publication: Estabilização da inflação através de uma politica monetária ativa: um exercício de simulação
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Brasil
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até novembro de 1988
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BR
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Stabilization of inflation through active monetary policy: a simulation exercise
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Advisor
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Speaker / Moderator / Discussant
Abstract
Este artigo procura obter uma avaliação preliminar dos efeitos que trajetórias alternativas para o estoque de moeda (MI), no Brasil, teriam sobre o desempenho de variáveis macroeconômicas como a taxa de inflação, o nível da atividade econômica e a taxa de juros da economia, num contexto em que estimativas, ainda que imprecisas, desses efeitos são praticamente inexistentes. A partir da estimação de uma Auto-Regressão Vetorial (ARV), utilizando dados amostrais até novembro de 1988, simulamos trajetórias alternativas no curto prazo para o estoque de alguns ativos financeiros, a taxa de juros e o crescimento do setor industrial. As trajetórias condicionadas a estabilização da taxa mensal de inflação em 28% são comparadas aquelas obtidas quando a estabilização da inflação é feita através do que identificamos como urna política monetária ativa.
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This article tries to evaluate, in a preliminary fashion, the effects which alternative paths for the Money stock (MI), in Brazil, would have on the behavior of a variety of macroeconomic variables like the inflation rate, the level of economic activity, and the interest rate. This analysis is done in a context in which estimates (even imprecise) of the effects are basically unavailable. Taking as a starting point the estimation of a Vector Auto-Regression and using sample data up to November of 1988, we simulate short-run alternative trajectories for the stock of some financial assets, for the interest rate and the rate growth of industrial production. The trajectories conditioned to the stabilization of the monthly inflation rate at 28% are compared to the ones obtained when the stabilization of the inflation rate is obtained through what we identify as an active monetary policy.