Publication: Credibilidade da política cambial e as opções cambiais
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Credibility of the exchange rate policy and currency options
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Abstract
A política cambial até janeiro de 1999 vinha sendo questionada quanto a sua vulnerabilidade, especialmente no caso de uma situação externa desfavorável. Nesse contexto, é importante avaliar a probabilidade que o mercado atribui à sustentabilidade dessa política. Este artigo propõe um critério para essa medida, utilizando informações de mercado de opções cambiais e modelos matemáticos para derivativos cujos ativos seguem um processo de difusão geral de Wener com descontinuidade discretas e pouco frequentes, segundo um processo de Poisson. O risco associado à probabilidade de rupturas será considerada sistemático.
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The current exchange rate policy is being argued about its vulnerability, especially at presence of na adverse external situation. In this contexto, it is importante to check how Market faces the credibility of such policy. This paper provides a way of measuring this credibility, using market's informatios about exchange rate options and mathematical models to pricing derivatives which underlying variables follow a generalized Wiener diffusion process with discrete and infrequent jumps according to a Poisson process. The jump risk of a devaluation process is assumed systematic.