O Imposto inflacionário durante quatro hiperinflações

Abstract

O ensaio oferece uma resenha dos diversos modelos monetários de inflação e procura informar acerca da relevância empírica desses modelos através do exame dos padrões observados de coleta de imposto inflacionário. A comparação entre o nível de receita efetivamente coletada sob a forma de senhoriagem e o imposto inflacionário que poderia ser coletado caso o público antecipasse corretamente a inflação serve como um teste para as previsões da versão mais simples do modelo tradicional de Cagan. A evidência apresentada não corrobora as previsões deste modelo, mas é observado que este teste não se aplica a versões mais sofisticadas do mesmo modelo. É interessante notar, todavia, que a evidêcia apresentada não é inconsistente com a hipótese de que a inflação era governada por forças alheias à esfera monetária e que a oferta de moeda era inteiramente passiva. Outras indicações são fornecidas para sustentar essa conjectura, tais como a existência de expansão monetária muito além dos necessidades de financiamento do governo e o fato de que os níveis de gasto público parecem ajustar-se à disponibilidade de imposto inflacionário.