Publication: Déficit público e inflação : o caso brasileiro
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Public deficit and inflation: the Brazilian case
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Speaker / Moderator / Discussant
Abstract
O trabalho procura dar subsídios empíricos a discussão sobre a relação entre déficit público e inflação no Brasil. Com base na restrição orçamentária do governo e em uma estimação da função de demanda de moeda, calcula-se qual é a taxa de inflação de equilíbrio, supondo-se que a relação déficit/PIB a exógena e a coeficiente de endividamento (dívida interna PIB) é constante. 0 modelo permite responder dois tipos de questões: a) quais as taxas de que se obtém para diferentes valores da relação déficit déficit/PIB?; e b) qual e a relação déficit/PIB que permitiria obter para a economia brasileira taxas de inflação semelhantes às verificadas no início dos anos 70? Dois resultados específicos merecem destaque: primeiro, níveis da relação déficit/PIB superiores a 4,0% tendem a gerar uma ameaça de hiperinflação; e, segundo, para se ter taxas de inflação de 10-20% a.a., o déficit deve ser reduzido para alga em torno de 2,0% do PIB.
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The purpose of this paper is to present some empirical subsidies to the discussion on the relation between public deficit and inflation in the Brazilian economy. An equilibrium rate of inflation is derived from model of public sector borrowing with exogenous deficit/GDP, a giving debt/GDP ratio and assuming a stable money demand function. The purpose of the model is to answer two question: a) what is the inflation rate associated to a given level of the deficit/GDP ratio? and b) what should be the target deficit/GDP ratio if the government wants to bring down inflation rates to the level of the seventies? Results show that: a) a deficit/GDP ratio higher than 4,0% leads to hyperinflation; and b) the deficit/GDP ratio should be reduced to around 2,0% of GDP in order to reduce inflation to an annual rate of 10-20%.