Publication: Impactos do mecanismo de financiamento (ACC e ACE) sobre a rentabilidade das exportações brasileiras
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Brasil
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1993-1998
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BR
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Texto para Discussão (TD) 722: Impactos do mecanismo de financiamento (ACC e ACE) sobre a rentabilidade das exportações brasileiras, Impacts of the funding mechanism (ACC and ACE) on the profitability of Brazilian exports
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Abstract
Este trabalho procura estimar os impactos dos Adiantamentos de Contratos de Câmbio (ACC) e Adiantamentos de Contratos de Exportação (ACE) – mecanismos privados amplamente utilizados para o financiamento das exportações – sobre a rentabilidade da atividade exportadora das empresas brasileiras. Por meio da identificação dos prazos desses contratos de financiamento e da comparação entre as taxas de juros internacionais e internas, verificou-se a relevância dos ganhos de arbitragem possibilitados pelos ACC e ACE para a ampliação da rentabilidade das exportações, ao longo do período 1993/1998. A partir dessa constatação, foi construída uma série de rentabilidade das exportações que incorpora o efeito financeiro estimado.
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This paper aims to estimate the impact of the ACC-ACE contracts – which consist of private financing mechanisms extensively used by the larger Brazilian exporters – over the profitability of the exporting activity of the firms. The time-span of these contracts, their share on the total exports and the interest arbitrage they allow to is identified. The analysis concludes that the financial gains provided by the ACC-ACE contracts have been important over the 1993-1998 period and permits us to recalculate a series for the profitability of the exporting activity covered by these export-financing contracts.