Intervenção regulatória nos setores de telecomunicações e elétrico em 2012 : um estudo de eventos com modelo de precificação multifatorial

Abstract

Verificamos os efeitos de intervenções regulatórias nos setores de telecomunicação e elétrico no Brasil em 2012. A primeira, ocorrida em 18 de julho, trata-se do anúncio de proibições de vendas de novas linhas pelas concessionárias de serviços de telefonia. A segunda, em 11 de setembro, uma medida provisória (MP no 579) que afetou a renovação dos contratos das empresas do setor elétrico e suas taxas de remuneração. Em estudos de eventos que se aplica um modelo de precificação multifatorial à metodologia de MacKinlay (1997), encontramos efeitos negativos das duas intervenções sobre seus respectivos setores. Na segunda intervenção, notamos uma reação eficiente do mercado, derrubando abruptamente o preço dos ativos. Essa queda rápida pode estar ligada tanto à natureza da medida em si, quanto à prior do mercado obtida com a primeira intervenção apenas dois meses antes.