Publication: Dinâmica da taxa de câmbio no Brasil sob o regime de câmbio flutuante
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Brasil
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2000-2009
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BR
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Exchange rate dynamics in Brazil under the floating exchange rate regime
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Abstract
O artigo contribui com a literatura sobre a dinâmica da taxa de câmbio ao implementar em sua metodologia um modelo autorregressivo, com valor limite endógeno, aplicado para o Brasil. Dados mensais para a cotação PTAX da taxa de câmbio real-dólar no período janeiro de 2000-setembro de 2009 foram utilizados na modelagem e as estimativas permitiram inferir que: i) o crescimento da taxa de câmbio no Brasil segue uma dinâmica não linear com raiz unitária parcial e globalmente estacionária; ii) para variações inferiores a 2,02 pontos percentuais no crescimento da taxa PTAX ao longo do período, a taxa de crescimento do câmbio nominal é não estacionária; e iii) para variações acima desse percentual o processo descrito pelo câmbio é dito estacionário. Conjuntamente, tais resultados podem lançar luz sobre possíveis padrões de atuação do Banco Central do Brasil (BCB) no mercado de câmbio.
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This paper contributes to the literature on exchange rate dynamics by applying an endogenous threshold autoregressive model to Brazil. The model is estimated with monthly data for the growth rate of the R$-US$ exchange rate (PTAX) from January 2000 to September 2009. The estimates allow the following conclusions: i ) the growth rate of the Brazilian nominal exchange rate follows a non-linear process with partial unit root and is globally stationary; ii ) for changes in the growth rate of the exchange rate which are lower than 2.02%, the process is non-stationary; iii ) for changes greater than 2.02%, the process is stationary. These results may shed light on the pattern of interventions in the exchange market by monetary authorities in Brazil.