Publication: Testes do conteúdo informacional das decisões de política monetária
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Speaker / Moderator / Discussant
Abstract
Este artigo examina as informações contidas nas decisões do Comitê de Política Monetária (Copom), estimando a resposta da estrutura a termo da taxa de juros a alterações da meta para a taxa Selic. Construímos uma variável que serviu como proxy para as componentes antecipada e não-antecipada de política monetária. Com isso, realizamos um estudo de eventos para analisar os efeitos de cada componente sobre a curva de juros. Os resultados revelam que os agentes do mercado financeiro antecipam, parcialmente, as decisões do Copom e que existe uma reação exagerada (overreaction) às suas decisões.
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This paper examines the information content of Copom decisions estimating the response of the term structure of interest rates to changes in the target for the Selic rate. We built a proxy variable for the anticipated and non anticipated components of monetary policy. Then, we perform an event study to evaluate the effects of each component on the term structure. Empirical results suggest that financial market participants anticipate, at least partially, Copom´s decisions and that there is an overreaction effect.