Publication: Estimando o desalinhamento cambial: metodologia para cálculo de bandas de precisão
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Texto para Discussão (TD) 1891: Estimando o desalinhamento cambial: metodologia para cálculo de bandas de precisão, Estimating exchange rate misalignment: methodology for calculating error bands
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Abstract
Este trabalho tem por objetivo discutir e apresentar uma metodologia para cálculo de bandas de precisão para as estimativas de desalinhamento cambial numa abordagem baseada em fundamentos. O desalinhamento cambial não é observado diretamente e depende de estimativas dos coeficientes que ligam os fundamentos à taxa de câmbio real. Tão logo sejam calculados, possuem um determinado nível de precisão. O trabalho utiliza para cálculo do desalinhamento cambial a metodologia econométrica desenvolvida em Alberola et al. (1999). Estes autores usam técnicas de cointegração e a metodologia de Gonzalo e Granger (1995) para decompor as séries em componentes transitórios e permanentes. O cálculo de bandas de precisão para estimativas de desalinhamento cambial é importante na medida em que explicita as limitações existentes em determinando exercício e facilita ao analista a discussão sobre a magnitude de desalinhamentos.
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This paper aims to discuss a methodology to calculate the error bands for exchange rate misalignments estimative. The exchange misalignment is not directly observed and its precision depends on the coefficients that link fundamentals to real effective exchange rate. The precision of exchange rate misalignments relies on standard errors of the parameters estimative. This paper bases its results on the econometric methodology developed by Alberola et al. (1999) to calculate misalignments and suggest a bootstrap approach to calculate error bands. The misalignment estimative is based on cointegration techiniques and the permanent and transitory decomposition developed by Gonzalo e Granger (1995). The development of error bands is important to highlight the precision and the limitations of the misalignment exchange rate calculus exercise and allows the analysts to distingue minor from relevant misalignments.