A influência da taxa de câmbio sobre os fluxos de comércio exterior

Abstract

Este trabalho tem por objetivo examinar a literatura teórica acerca da determinação da taxa de câmbio e do balanço de pagamentos para investigar como uma alteração cambial pode afetar os fluxos de comércio exterior de um país. Assim, analisam-se as diferentes categorias de modelos de determinação do balanço de pagamentos – a abordagem das elasticidades, o enfoque da absorção, os modelos monetários e de equilíbrio de carteira e a abordagem de otimização intertemporal – de modo a identificar os principais mecanismos de transmissão pelos quais a modificação do nível da taxa de câmbio pode influenciar o comportamento das contas externas, e, em particular, das exportações e importações. É possível identificar duas vias principais pelas quais ocorre esta interação: o efeito via preços relativos (isto é, pela alteração da taxa real de câmbio, que influencia as decisões de oferta e demanda na economia em geral, e as decisões sobre importações e exportações em particular), que depende diretamente da sensibilidade das importações e exportações ao câmbio real, e o efeito direto na absorção, que opera principalmente através do chamado real balance effect – a reação dos agentes à modificação de seu estoque real de moeda, que os leva a modificar a absorção (isto é, a aumentar ou reduzir seus gastos) para restabelecer o estoque real de moeda que desejam manter.